Methodik
Drei unabhängige Dimensionen, transparent gewichtet. Jeder Faktor wird als Percentile-Rang innerhalb unseres Growth-Universums normalisiert — so sind Aktien fair vergleichbar, unabhängig von absoluten Branchen-Unterschieden.
Ein Unternehmen mit 40 % Umsatzwachstum erhält denselben Rohwert wie ein anderes mit identischen 40 % — erst der Vergleich mit allen anderen Aktien im Universum ergibt den Percentile-Rang von 0 bis 100. Dieses Verfahren macht Aktien aus unterschiedlichen Branchen und Wachstumsphasen direkt vergleichbar.
Growth Conviction Score
GCS = G × 0.40 + C × 0.40 + M × 0.20
G = Growth Quality · C = Conviction Score · M = Momentum Score · Alle Dimensionen: 0–100
Growth Quality — Wachstumsqualität der Aktie
Die G-Dimension bewertet, wie profitabel ein Unternehmen wächst. Reines Umsatzwachstum auf Kosten jeder Marge ist kein Qualitätswachstum. Deshalb kombiniert der Score Wachstumsrate, Beschleunigung, Profitabilität und Bewertungseffizienz in einem einzigen normierten Wert.
| Faktor | Gewicht | |
|---|---|---|
| Umsatzwachstum YoY | 20 % | Prozentuales Revenue-Wachstum (TTM Year-over-Year) |
| 3-Jahres CAGR | 15 % | Compound Annual Growth Rate über 3 Jahre — belohnt konsistentes, nicht nur kurzfristiges Wachstum |
| Wachstumsbeschleunigung | 10 % | Δ Umsatzwachstum zum Vorjahr — steigt die Rate noch oder verlangsamt sie sich? |
| EPS-Wachstum YoY | 10 % | Gewinnwachstum je Aktie — validiert, dass das Umsatzwachstum auch unten ankommt |
| Rule of 40 | 15 % | Rev.-Wachstum % + Net-Marge % ≥ 40 gilt als Benchmark für nachhaltiges SaaS-/Tech-Wachstum |
| Bruttomarge | 10 % | Bruttomarge TTM — höhere Marge = mehr Spielraum für Investitionen und Profitabilität |
| FCF-Marge | 10 % | Free Cash Flow / Umsatz — misst echte Cash-Generierung, nicht buchmäßigen Gewinn |
| Forward PEG (inv.) | 10 % | Invertiertes Forward PEG-Ratio (niedriges PEG = attraktive Wachstumsbewertung) |
Beispiel — Was heißt Rule of 40 > 50?
Die Rule of 40 ist die einfachste Kurzformel für nachhaltiges Wachstum:
| Szenario | Rev. Growth | Net-Marge | Rule of 40 | Bewertung |
|---|---|---|---|---|
| Starkes Wachstum, niedrige Marge | +42 % | +8 % | 50 | ✓ Erfüllt |
| Reifes Wachstum, hohe Profitabilität | +22 % | +35 % | 57 | ✓ Sehr stark |
| Schwaches Wachstum, kaum Gewinn | +14 % | +7 % | 21 | ✗ Nicht erfüllt |
| Wachstum auf Kosten der Marge | +38 % | −5 % | 33 | ⚠ Grenzwertig |
Wichtig: Die Rule of 40 ist nur ein Faktor unter acht. Ein herausragender Wert hier kann schwächere Faktoren teilweise kompensieren — aber nicht vollständig.
Conviction Score — Überzeugung der Top-Fonds
Die C-Dimension ist der Kern des Growth Conviction Score. Sie wertet aus, was 30 spezialisierte Quality-Growth-Fonds — darunter Baillie Gifford, Fundsmith, GQG Partners und Sands Capital — in ihren SEC 13F-Filings offenlegen. Entscheidend ist nicht nur wer eine Aktie hält, sondern wie sich die Positionen über drei Quartale entwickeln.
Ein einzelner Fonds, der aufstockt, ist ein schwaches Signal. Wenn aber 10 von 30 Fonds gleichzeitig ihre Positionen im gleichen Quartal ausbauen — das ist Conviction.
| Faktor | Gewicht | |
|---|---|---|
| 3-Quartals-Trend | 35 % | QoQ-Positionsänderung über 3 Quartale je Fonds: neu / erhöht / gehalten / reduziert / verkauft |
| Anzahl haltender Fonds | 30 % | Absoluter Wert — wie viele der 30 Fonds halten die Aktie aktuell? Breadth-Multiplikator dämpft Scores mit wenigen Haltern. |
| Net-Buyer-Ratio | 15 % | (Käufer − Verkäufer) / Alle Fonds im letzten Quartal — positiv = mehr Käufer als Verkäufer |
| Ø Portfolio-Gewicht | 12 % | Durchschnittlicher Anteil der Aktie am jeweiligen Fonds-Portfolio — misst relative Überzeugung |
| Max Portfolio-Gewicht | 8 % | Höchste Portfolio-Gewichtung unter allen Fonds — Top-Position signalisiert besonders hohe Überzeugung |
Beispiel — Was ist ein starker Conviction-Trend?
Illustratives Beispiel einer Aktie mit stark steigendem Fonds-Interesse über vier Quartale:
| Quartal | Halter | Käufer / Aufst. | Verkäufer | Net-Buyer-Ratio |
|---|---|---|---|---|
| Q1 | 4 | +4 | — | +100 % |
| Q2 | 9 | +7 | — | +78 % |
| Q3 | 14 | +10 | −1 | +64 % |
| Q4 | 18 | +11 | −2 | +50 % |
In diesem Beispiel steigt die Halter-Anzahl von 4 auf 18 — gleichzeitig bleibt die Net-Buyer-Ratio dauerhaft positiv. Das Scoring-System erkennt den konsistenten 3-Quartals-Aufwärtstrend und vergibt einen hohen Conviction-Percentile-Rang. Wichtig: 13F-Filings erscheinen mit 45 Tagen Verzögerung nach Quartalsende.
Split-Adjustierung: Fonds-Positionen werden automatisch für Aktiensplits bereinigt. Eine unverändert gehaltene Position nach einem 5:1-Split erscheint korrekt als „gehalten" — nicht als „+400 % aufgestockt". Quartale, in denen ein Split stattfand, werden auf der Aktien-Detailseite zusätzlich gekennzeichnet.
Momentum Score — Kursentwicklung & Analysten-Signale
Die M-Dimension prüft, ob der Kapitalmarkt die fundamentale Wachstumsstory bestätigt. Starkes relatives Momentum signalisiert, dass auch breitere Marktteilnehmer die Aktie höher einschätzen als den Benchmark. EPS-Überraschungen und Analysten-Revisionen zeigen, ob die Konsenserwartungen zu niedrig angesetzt waren — ein klassisches Momentum-Beschleunigungssignal.
Das Momentum-Gewicht ist bewusst auf 20 % limitiert, damit der Score nicht zu einem reinen Trendfolge-Instrument wird. Fundamental schwache Aktien mit kurzfristigem Kursschwung sollen nicht zu weit oben landen.
| Faktor | Gewicht | |
|---|---|---|
| 30-Tage-Return vs. QQQ | 10 % | Tagesgenauer relativer Return der letzten ~22 Handelstage vs. QQQ — reaktivster Kurzfristfaktor |
| Relative Rendite 3M | 30 % | Kursrendite der Aktie minus QQQ-Rendite über 3 Monate — kurzfristiger relativer Trend |
| Relative Rendite 6M | 25 % | Kursrendite der Aktie minus QQQ-Rendite über 6 Monate — mittelfristige relative Stärke |
| EPS Surprise (Ø 4Q) | 20 % | Durchschnittliche EPS-Überraschung der letzten 4 Quartale vs. Analysten-Konsens |
| Analysten-Revision 30d | 10 % | Netto-Anteil der Hochstufungen minus Runterstufungen in den letzten 30 Tagen |
| Nähe 52W-Hoch | 5 % | Aktueller Kurs relativ zum 52-Wochen-Hoch — Nähe signalisiert Marktstärke |
Warum QQQ als Benchmark — und nicht der S&P 500?
Der QQQ (Nasdaq-100 ETF) bildet die 100 größten Nicht-Finanz-Unternehmen der Nasdaq ab — und ist damit der natürliche Peer-Benchmark für High-Growth-Tech-Aktien. Unternehmen wie NVIDIA, Microsoft, Apple, Amazon und Meta machen einen Großteil des QQQ aus.
Der S&P 500 hingegen enthält rund 500 Unternehmen aus allen Sektoren: Energie, Industrie, Versorger, Gesundheit, Financials — mit einem deutlich anderen Risiko- und Wachstumsprofil. Eine Wachstumsaktie, die den S&P 500 schlägt, kann trotzdem relativ schwach sein, wenn sie gleichzeitig den QQQ unterperformt.
Diese Aktie schlägt den breiten Markt — aber sie wird vom Growth-Universum abgehängt.
Wir wollen wissen: Ist die Aktie stark relativ zum Growth-Universum? Deshalb QQQ. Nur Aktien, die auch das Tech-/Growth-Segment übertreffen, erhalten hier einen hohen Score.
Percentile-Rang: Warum relative Normierung?
Alle Sub-Faktoren werden als Percentile-Rang berechnet. Ein Rang von 75 bedeutet: diese Aktie ist besser als 75 % aller anderen Aktien im Universum bei diesem spezifischen Faktor — unabhängig vom absoluten Wert.
Warum nicht absolute Schwellwerte?
Ein absolutes FCF-Yield von 5 % kann in einem Niedrigzinsumfeld exzellent sein — in einem anderen Zinsumfeld eher mittelmäßig. Percentile-Ränge sind robust gegenüber solchen Marktregime-Wechseln, weil sie immer relativ zur aktuellen Vergleichsgruppe berechnet werden.
Zusätzlich verhindert die Normierung, dass einzelne Extremwerte (Ausreißer) das gesamte Ranking dominieren. Eine Aktie mit 300 % Umsatzwachstum erzielt einen hohen Percentile-Rang — aber nicht einen unverhältnismäßig hohen absoluten Rohwert, der alle anderen Faktoren in den Schatten stellt.
Datenquellen & Aktualisierung
SEC 13F-Filings
Quartalsweise Positionsdaten der 30 ausgewählten Fonds. Erscheinen bis zu 45 Tage nach Quartalsende. Basis des Conviction Scores. Alle Positionen werden automatisch für Aktiensplits adjustiert.
Fundamentaldaten (Finnhub)
TTM-Kennzahlen (Trailing Twelve Months): Umsatz, Margen, FCF, ROE. Tägliche Aktualisierung über die Finnhub API.
Kursdaten (Yahoo Finance)
Historische Kursrenditen für 3M- und 6M-Momentum. Adjustiert für Splits und Dividenden.
Analysten-Ratings (Finnhub)
Aktuelle Konsensempfehlungen, EPS-Überraschungen und 30-Tage-Revisionen.
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